2024年渐入尾声，又到了跨年布局的要害时点。改日计谋将怎么引颈宏不雅经济新航向？如安在宏不雅视角下捕捉2025年的钞票设立良机？哪些行业板块贮蓄着贝塔增长后劲？在刚刚举办的长城基金2025年度投资策略会上，基金司理们围绕以上方面进行了最新研判和前瞻忖度。

　　本次投资策略会以“专科陪伴每一个成长”为主题，集中长城基金副总司理兼投资总监杨建华，以及多位权益基金司理，共同分解了现时海表里宏不雅环境的真切变化，并前瞻性接洽了本钱商场的改日趋势与潜在机遇。绝顶的是，本次策略会同期设有3个分论坛，投资者可自选分论坛参与，与感兴致的基金司理濒临面深度疏导，更充共享有定制化、专科化的投资陪伴。

　　计谋加码下，宏不雅经济有望执续改善

　　2024年，A股商场走出了一波先抑后扬的轰动走势。自国新办9月24日新闻发布会后，跟着一系列要紧计谋的稳步践诺，宏不雅经济基本面呈现出积极的边缘改善迹象，本钱商场亦随之迎来信心重建和价值重塑的新篇章。忖度2025年，长城基金权益基金司理们举座执相对乐不雅气派，觉得跟着计谋执续发力，基本面终将迎来改善，A股有望延续轰动上行趋势。

　　长城基金副总司理、投资总监杨建华默示，在前期已落地计谋的带动下，四季度国内经济或将保管回升趋势，但举座可能偏慢，短期内对商场的带动幅度或有限，商场更为期待来岁经济的加速上行。关于计谋端，后续仍需存眷央行年底可能的降准计谋落地，12月中央经济职责会议的预期演进，以及稳地产预期方面后续是否会出台新的计谋举措。

　　忖度来岁，杨建华指出，现时国内宏不雅计谋转向基调还是明确，跟着货币和财政计谋执续发力，内需有望进一步提振，忖度经济基本面和盈利有望无间改善，A股商场或迎来新一轮价值重塑契机。

　　“在流动性宽松及计谋强力呵护下，或可保执相对积极的心态。忖度来岁，可存眷执续高景气及出现回转迹象的细分范畴。”长城医疗保健基金司理谭小兵相通相对乐不雅。

　　长城双能源基金司理苏俊彦也指出，尽管2024 年宏不雅经济依然处于触底进程中，然则9月还是看到异常积极的计谋信号，忖度后续在货币与财政计谋的协同发力之下，商场对经济的预期会获得扭转，股价也将空隙竖立到与基本面匹配的位置。

　　投资契机纷呈，科技板块成共鸣

　　在强预期、弱现实的基本面组合下，改日哪些板块会有更好的投资契机？长城基金权益基金司理们也联络我方所存眷的范畴进行了忖度。

　　长城基金副总司理、投资总监杨建华默示，基于表里宏不雅成分的变化，来岁的一猛进攻投资干线在于科技，尤其要存眷自主可控的新进展标的。

　　事实上，看好科技板块也基本成为基金司理们的共鸣。长城智能产业基金司理赵凤飞觉得，在产业界，大模子带动的东说念主工智能产业新发展仍热热闹闹，国产芯片等要害范畴的冲突仍在执续，恒久来看科技调动和产业转型升级还将束缚鼓动，这些齐有望带来新的投资机遇。“改日在科技范畴相对看好两个标的，一是超跌行业或子行业的预期竖立和超跌反弹；二是要点范畴自主可控标的，包括信创、国产AI、光刻机等。另外，财政在一些细分范畴的发力也可能带来一些子行业的相对景气。”

　　东说念主工智能

　　“AI是面前值得看好的产业标的，亦然商场公认的主要产业趋势。”长城久嘉调动成长基金司理尤国梁抒发了对AI产业发展的信心。

　　他指出，上游算力和AI诳骗或是其中领先受益的两大标的。上游算力方面，已往两年涨得相比多的光模块、PCB、NV链等板块面前估值水平较低，具备高弹性、空间大的特色。相较于国外算力链，国产算力起步相对晚一些，本年功绩进展一般，来岁或将进入高订单、出货高增阶段。

　　AI诳骗方面，尤国梁觉得，AI PC、AI手机、AI穿着等端侧诳骗，面前受举座经济预期影响进展较慢，但跟着端侧发展越来越锻练以及需求的开释，或是下一个产业趋势标的。另外，无东说念主驾驶是AI在产业中进展速即的履行诳骗，也值得执续存眷。

　　半导体

　　长城半导体基金司理杨维维则从景气度角度给出了我方的投资阶梯图。他觉得，来岁景气度可能执续或可能出现景气回转的标的，主要包括AI算力（国外和国内）、国产化（半导体和信创）、AI诳骗（果链和品牌厂商）、顺周期（港股互联网和芯片遐想）等。

　　具体来看，杨维维指出，来岁AI算力的景气度或将延续，可要点存眷国产算力，尽管面前国内算力大部分标的尚未进入功绩竣事阶段，但从产业追踪情况来看或迎来功绩改善。此外，国产化标的相通值得存眷，尤其是部分半导体企业扩产空间相比大。而在AI诳骗落地点面，相较于工业软件，端侧AI的落地难度相比小，或进度更快。

　　他还绝顶强调，面前半导体行业有两个值得存眷的变化：一是并购重组，对产业发展而言是利好成分，有望带来行业竞争形态的改善；二是随同国内经济的执续复苏和国产AI诳骗的空隙落地，A股半导体板块的功绩或将逐步开释弹性。

　　新能源

　　长城行业轮动基金司理杨宇则无间存眷新能源行业的恒久发展趋势，他觉得，碳中庸和能源转型是最为底层且有望带来高贝塔的产业趋势，恒久来看，电力商场化、储能、锂电板、特高压建设等相干行业或将受益于产业发展带来的红利。

　　“长城智造军团”，与期间共舞

　　频年来，中国束缚鼓动经济高质料发展，推动由“中国制造”向“中国创造”迈进，产业转型升级秩序昭彰加速，新质坐褥力加速奔涌。在此进程中，产业升级的趋势和经济结构的转化也将空隙体面前本钱商场的变化之中，并执续滋长簇新的投资契机。

　　长城基金副总司理、投资总监杨建华觉得，投资机遇与期间的进度互相干注，因此投资也要有期间感。永恒来看，东说念主工智能、半导体、新能源等代表科技调动、高端智造趋势的范畴，同期亦然国度经济发展和计谋导向要点发力、要点插足的标的，将执续受到商场存眷。

　　在此布景下，长城基金也在高端智造和科技范畴执续进行投资布局，“长城智造军团”的多位权益基金司理，从各自才能圈启航，积极得当智能制造期间发展大势，执续知悉中国制造转型的投资机遇，力求创造恒久庄重酬报，与经济社会同频率、共成长。

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包袱剪辑：王若云